美債殖利率倒掛利空發酵 法人指利率倒掛預測效果已不如前

美債殖利率倒掛利空發酵 法人指利率倒掛預測效果已不如前

中廣新聞 2019-08-15 11:49

美國10年期與2年期公債殖利率出現2007年以來首次倒掛,金融市場驚慌,美股慘跌,標準普爾500指數寫下今年來第二大單日跌幅,亞股也都臉綠。

投資人擔心美債殖利率倒掛是經濟步入衰退的警訊,以往美債殖利率反轉多半發生在聯準會持續升息,但聯準會今年還可能降息,同時,貿易戰等不確定因素也讓總體經濟環境與過往不同,使得美債殖利率反轉的預測效果可能打折扣。

(張佳琪報導)美股前一個晚上的慘跌,起因於美債殖利率出現倒掛。

美國10年期與2年期公債殖利率差盤中倒掛,上次出現這樣的現象是2007年,之後全球經濟因金融海嘯而大幅衰退。

美債利差轉為負值一向被當成經濟即將邁入衰退的警鈴,在市場走了10年以上的多頭之後,首見的殖利率曲線反轉,自然讓投資人高度警戒。

根據統計資料,過去美國7次的經濟衰退期,一旦公債殖利率曲線反轉,標準普爾500指數還出現8個月的上漲走勢、正式進入衰退則是14個月後的事情。

另外,過去殖利率反轉主要是發生在聯準會持續升息過程,短天期資金成本大幅拉升影響經濟動能轉弱,但目前聯準會貨幣政策態度明顯寬鬆,年底還可能降息,大環境似乎與過去不太相同。

加上美國總統川普難以捉摸的行徑,以及近期香港反送中事件的效應,短線市場避險需求攀升。

也因此,法人認為,目前殖利率曲線的預測效果應是大打折扣。

但畢竟建議全球走了多年的多頭,法人提醒,投資人雖然不必度悲觀解讀殖利率反轉,也應該適時調整資產配置。

(圖:摩根投信提供)

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