【鉅亨網編譯郭照青】
投資人是否準備接受聯準會(Fed)終將減碼量化寬鬆(QE)的事實？
周三，美國股市下跌，因為投資人擔憂Fed準備減碼購債計劃，即QE。然而，有投資專家說，市場終將準備接受減碼QE。
「金融市場對減碼QE，將會泰然自若，」Pioneer投資公司分析師Samuel Wardwell說。「但Fed進場，總讓投資人感到緊張。」
Fed的QE計劃，一直被許多人認為是近五年多頭市場的主要動能。2013年以來，伯南克若表示央行可能減碼QE，總被投資人視為利空。股市因而下跌，債券殖利率上升，且好消息也變成壞消息，因為投資人擔憂正面的經濟數據將促使Fed提前減碼QE。
但現在，對減碼QE的擔憂，可能已有所消退。
Wardwell說經濟已開始自行產生動能，自行擴張，Fed審慎退場，並不會傷害股市。
美銀美林分析師Savita Subramanian表示同意。她認為減碼QE，配上經濟成長，利率穩健上升及溫和的通貨膨脹，甚至將支撐股市進一步走高。
「我們相信，市場正逐漸恢復正常，」她在本周初的一項會議上說到。
專家認為利率上揚，可能是利多，乍聽有點似是而非。但投資人需往更廣的經濟層面著想。
利率仍接近歷史低點，並不預期會大幅上升。且銀行業目前的財務狀況，較五年前金融危機高峰時期，要健康得多。所以許多銀行渴望利率上升，以提升其貸款的報酬率。若更多銀行提供貸款，經濟就越能成長。
那麼減碼QE，對那些企業最為有利？
Subramanian指出，是那些大型的美國跨國企業，過去幾年，他們增加持有現金，並削減債務。
她的觀點似乎與近幾年的情況相反。近幾年，投資人湧入小型企業，尤其是因為Fed的寬鬆貨幣政策，而大量借款的小型企業。
今年，大型企業表現良好。但他們近年來則落後於小型風險性企業。代表小型企業的Russell 2000指數今年上漲了30%，過去五年的漲幅更達145%。而代表大型企業的道瓊指數今年僅上漲21%，過去五年上漲約85%。
但Fed的行動，仍有許多變數。目前每月850億美元的購債計劃，會減碼多少，依舊未定。是大幅減碼，抑或小幅減碼？投資人或許樂見逐步減碼，但也擔憂Fed急劇退場。
下周，投資人可能獲得更多的答案。Fed的下一次政策會議，定於12月18日結束。
這將是伯南克以Fed主席身份主持的最後一或二次政策會議。儘管許多分析師相信，Fed不會正式宣布減碼QE，但毫無疑問，伯南克在會議後的記者會上，將面臨許多有關減碼QE的問題。
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