【鉅亨網記者周康玉 台北】
美國財政議題的不確定性，致使最近一個月的美債殖利率回落，債券波動度降低的同時，資金全面回流主要債市，推升信用型債券展開反彈。其中，歷經長達17周連續賣壓的新興債，終於在上周見到資金回流5.7億美元，新興美元債更是連續第二週獲得資金青睞，新興本地債則為近4個月以來 (5月底迄今) 首見資金流入。高收益債同步獲得買盤進駐30.8億美元，創下近9周單周吸金之最，買氣連旺三周。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，全球經濟邁向成長軌道，新興市場的獲利動能也在旺季題材帶動下出現改善訊號，另外相對於美國仍需面對財政預算與債務上限等風險，國際資金轉向新興市場，不但股市獲得回補，新興債也同步獲得青睞，終止了長達17周的淨流出窘境。
皮耶表示，新興債歷經回檔修正後，利差水準吸引力大幅提升，追求收益資金開始回流。皮耶進一步指出，2009年以來新興債市持續吸引資金大舉流入，今年5月在QE退場預期的干擾下，投機資金退出新興債市，反而有利於長線穩定發展。
事實上，回顧過去十年，新興市場歷經各種利空測試。皮耶說，包括2004~2006年美國升息、2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009~2011年歐債危機，期間還不乏新興市場各種地緣政治風險、政權交替、不同時期不同國家升降息循環，但中長期向上發展趨勢依舊沒變。皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，而且，新興債還有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更加穩健。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)指出，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。根據JPMorgan證券統計，8月環球高收益債違約率在1.06%的低檔水準，並預測今明兩年違約率將維持2%，低於歷史平均的4%。庫克強調，高收益債得利於經濟復甦，將使違約率維持低檔，預期有不錯的報酬表現。
庫克進一步指出，由於高收益債償債高峰期落在2016-2018年，企業流動性準備較2007年為佳，而且，在較高收益率的保護之下，對美債利率敏感度相對較低，表現可望相對穩定。庫克認為，美國維持QE購債規模，全球央行也持續量化寬鬆政策，在收益需求驅使下，高收益債兼具對美國經濟正向連動，及較股市為低的波動度，相當具有投資價值。
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