漲價硬產業 獲利擺中間 匯損晾旁邊
今年以來傳產及電子上游產品漲價聲頻傳，去年財報出爐，接下來將公布首季財報，而台幣匯率首季大升，各公司獲利待考驗，漲價產業獲利相對疑慮較小，成為選股主要方向之一。
【文／方亞申】
第一季台幣匯率大升超過六．四％，股市第一季反映去年第四季財報很優下，接下來又得面臨第一季台幣匯率大升所可能產生匯損利空壓力。就以過去第一季是旺季的汽車外銷ＡＭ零組件產商東陽、堤維西等大廠，今年首季業績及股價表現就不及格，工具機業者也不例外。而電子下游代工及相關公司看來只是提列多或少的匯兌損失。在揮別第一季後，大部分公司股價四月起就將陸續面對台幣升值的後遺症。
相對而言，就算有匯兌損失，但若產品站在漲價一端，所受影響較少，反而能交出亮麗業績受市場青睞。這些產業包括半導體記憶體、矽晶圓、銅箔基板乃至ＬＥＤ等行業，本刊今年以來一直有追蹤報導。
DRAM、NAND Flash今年展望正面
最近仁寶總經理陳瑞聰出來說記憶體價格中，預期ＳＳＤ會缺貨一整年，記憶體部分供應吃緊；從去年下半年起面板及記憶體就開始漲價，面板今年有新產能開出，但記憶體部分卻因為三星及美光等大廠製程轉得不順，過去幾年擴廠者少，幾乎天天都看到DRAM缺貨消息，供給少，價格自然會上漲。
市場調查機構IC Insights公布，由於DRAM及NAND Flash價格大幅上漲，加上位元出貨量亦較去年成長，因此上修今年全球半導體市場年成長率，由原本預估的五％大幅上修至十一％。IC Insights也指出，若不將DRAM及NAND Flash市場計算在內，今年半導體市場年成長率將只剩下四％。也就是今年推動半導體市場成長主力在DRAM及NAND Flash身上。
而最新的預估是，今年全球DRAM市場營收將較去年成長三九％，NAND Flash市場營收則會較去年成長二五％，而且還可能會有更大的成長空間。由記憶體價格來看，DRAM平均銷售價格（ＡＳＰ）去年下滑十二％，但今年預估會大幅上漲三七％，至於NAND Flash的ＡＳＰ去年下滑一％，但今年預估會有二二％的上漲幅度。DRAM價格自去年四月ＡＳＰ約二．四一美元，到今年一月已達三．六美元，漲幅高達四九％。後續DRAM及NAND Flash還是看漲。威剛有ＳＫ海力士仍供貨；南亞科在三星及美光面臨良率問題下，系統廠或ODM/OEM廠，已找上南亞科要求提供更多PC DRAM或伺服器DRAM貨源。預計南亞科前三季產能已被預訂一空，價格也會逐季調漲，營運將明顯優於預期。
旺宏、華邦低價大彈升
而記憶體漲價所帶動的連鎖效應，也會進一步壓縮NOR晶片產出更為吃緊，原擔心的二○％供應缺口可能還會擴大，加上AMOLED面板在手機市場滲透率逐漸增加，需要使用NOR Flash維持AMOLED色彩的需求量也大為提升，以及原來刺激動力汽車電子需求，幾乎各方向都指出NOR Flash很好，先前旺宏就說下游廠商拿現金排隊等著買，現在來看景氣能見度很高，而全球NOR供應商最大廠是旺宏，華邦電則是第四名成為大贏家。若如業者所說，產業光景還可旺上二年，那麼，這個族群的漲價行情還是值得期待。
所以說這一波半導體景氣中，南亞科、群聯、威剛、創見、晶豪科、旺宏及華邦電等受惠最大，上半年業績都好，匯損對其影響小。
而國際相關公司股價如美光、威騰、三星股價表現都相當好。
另一個受惠景氣是矽晶圓，主要是中國瘋狂蓋十二吋廠，陸續完工對於十二吋晶圓需求很強。但矽晶圓是個寡占行業，全球五大矽晶圓生產商就囊括了九五％以上的市占率，日商信越、Sumco分居全球市占第一及第二，以往德商Siltronic、美商SunEdison、韓廠LG Silitron及環球晶圓分居其後，但環球晶圓在去年併購SunEdison後，市占迅速躍居全球第三，十二吋產能也因此大增。(全文未完)
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☆封面故事：雙率決定企業競爭力
☆特別企劃：記憶體、矽晶圓漲聲未歇
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【原文刊載於《先探投資週刊》先探投資週刊1929期，更多精采內容請上《先探投資週刊》官方網站；《先探投資週刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載！】
