台股3把火　點燃除權息行情｜Smart智富

《Smart智富》月刊 2016-05-10 11:52

台股3把火　點燃除權息行情

撰文：陳淑泰

今年除權息行情將比過去2年好！因為全球陷入低利率環境，讓股利殖利率平均逾4%的台股大受歡迎，吸引外資追買高配息股；再加上證所稅停徵、健保補充費門檻提高，導致參與除權息的稅費成本減少，難怪在台股有45年投資經驗的「平民股神」蘇松泙會看好今年的除權息行情。

過去，除權息行情是台股實戶和高手每年必定參與的盛事，國內投信甚至私募「除權息基金」，利用回測法找出進場時機，並且在除權日後，依股價強弱決定是否續留持股。這類基金的年報酬率約在8%左右。

雖然，2014年、2015年除權息行情，因證所稅、「股利可扣抵稅額減半」等稅制而宣告失靈。但今年除權息行情可望擺脫過去2年陰霾，根據多位投資贏家的看法，主要有以下3個理由：

理由1》景氣可望擺脫低迷、呈U型反轉

根據國發會發布最新（2月）的景氣對策信號顯示，已經是連續第9個月呈現景氣低迷的藍燈，追平2008年金融海嘯時連9藍的紀錄（2008年9月∼2009年5月），為史上第2長紀錄（最長紀錄出現在2000年12月的連續15個月藍燈）。國發會指出，目前的分數僅屬於「低迷」，與金融海嘯時的恐慌不同，並預測今年第2季可望脫離藍燈。

此外，長期自編「台股領先指標」的施羅德投信評估，這次景氣修正是2000年以來最長的一次。施羅德樂活中小基金經理人陳同力說：「目前是L型形態的末端，從指數變化來看，正醞釀著U型反轉的契機，下半年可望逐季翻揚向上。」

理由2》低利環境，高殖利率股吸引外資湧入

外資是這一波推升台股走高的主力，3月外資買超達新台幣1,600億元，創2007年6月金融海嘯發生以來的新高。4月上旬，包括美林、高盛等外資券商發布的最新報告仍指出，台股平均4%以上的殖利率，高居全球主要市場前3名，再加上央行穩定的匯率政策，吸引外資大買台股。

理由3》稅費下降，散戶參與除權息意願提高

雖然2015年「股利可扣抵稅額減半」政策已經上路，使市場參與除權息意願下降。不過，蘇松泙認為，因為今年證所稅取消，而且股利所得的健保補充費課徵門檻從5,000元提高到2萬元，整體參與除權息的稅費成本下降，代表政策對除權息股傾向正面，所以會讓散戶參加除權息的意願升高。

不過，近期市場法人多半認為，4月底至6月，台股可能出現大波段回檔，因為：1.美國聯準會（Fed）6月升息機率高，一旦資金回流美國，外資可能反手賣出台股；2.上市公司首季營收成長不佳，將在5月中發布的首季財報恐不理想；3.新舊政權於5月20日交接，市場恐怕因為觀望政策走向導致賣壓將會加重；4.每年5月為報稅季，大股東賣股繳稅會形成賣壓。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，雖然台股第2季拉回整理機率高，但是因為去年下半年基期低，預料台股下半年還是會有行情，建議投資人可以在第2季指數拉回時伺機介入布局。元富投顧代操經理林宗毅也認為，大盤第2季若回跌到8,000點以下，可望讓第3季除權息行情加溫，波段型投資人可在第2季拉回時布局殖利率高於市場平均、明年獲利可望成長的公司，為除權息行情做準備。

今年除權息行情既然看好，投資人該如何從中賺錢？《Smart智富》月刊在「特別企畫」的專題中，請到3位投資贏家，分別從短、中、長線為大家提供選股方法和操作手法。