【鉅亨網編譯許光吟 綜合外電】
據投資機構 Phoenix Capital Research 報告指出,由於歐洲央行 (ECB) 的寬鬆政策和美國聯準會 (Fed) 暗示即將進行近八年來的首度升息,在這兩大央行的推波助瀾之下,即將出現的美元大牛市恐將引爆全球高達 9 兆美元規模的套利交易 (Carry trade)。
Phoenix Capital Research 分析師 Graham Summers 表示,自 Fed 在 2008 年將基準利率降至 0% 至 0.25% 的低利水平後,市場便浮濫地充斥著過多的美元。且美元又是當今世界的國際準備貨幣,在絕大多數的國家中,任何人都可以輕鬆地借到美元。
而當投資人以 0.25% 的利率在市場中借到美元,再將所借得的美元轉投資到其他更高收益的商品之中,這就形成了一種利差套利行為。
Graham Summers 舉了一個投資案例來藉以說明:有一香港的對沖基金向市場借入了 1 億美元,但卻只需付出 25 萬美元的利息,而這檔基金再把所有資金投入到收益率高達 11% 的巴西貨幣雷亞爾上,獲利金額便高達了 975 萬美元。
Graham Summers 表示,這只是金融市場中的一隅罷了,從經濟層面上來看,無論是各國的中央政府還是地方政府,皆可以透過發行主權債務的方式,向市場借入美元以投入到各項的基礎建設之中。
而這一切金融現象的最終結論就是:實際上自 2008 年金融海嘯以來,美國政府便向世界廣發美元,而全球各地皆受惠。並且全球各地更以史上最快的速度向美國政府借入美元,截至目前為止,此一規模已超過 9 兆美元。
而 9 兆美元是什麼樣子的概念呢?Graham Summers 表示,這比法國加巴西的經濟規模還要大。
Graham Summers 指出,由於過去幾年來美元均呈現穩定的貶值走勢,故這一切的套利行為並沒有太大的問題。
但美元自去年夏天便突破了長期走貶的下降趨勢線,反轉向上急遽走升,全球這套「利差套利交易」正面臨崩潰的危機,原油和原物料大宗商品的崩跌,有很大部分原因就是受到強勢美元的衝擊。
而目前來看這一過程還尚未結束。
Graham Summers 在研究報告中指出,從美元指數的長期趨勢圖來看 (1982 年至今),美元指數的大多頭時代,才只是正要起步而已。
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