【鉅亨網劉憲杰 綜合報導】
一旦美國企業營利數字不佳，投資人便有了完整的證據來證明美股還有得跌。
根據聯準會的定期經濟數據報告，顯示美國企業現在不太能夠提振自己的收益，這項數據的重要性在於，自 1992 年來這項數據的起伏與標普 500 指數的走勢有 83% 的機率呈現正相關。
除了聯準會的有力數據，分析師也認為第三季的營收數據下滑幅度會是 2009 年以來最高的，這使得之前看好美股的投資人所提出的證據，都像是一場幻覺，尤其石油公司經歷了金融海嘯來最大的營收跌幅，市場狀況怎麼可能會樂觀？
Robert W Baird 美股分析師 Ross Yarrow 則是認為，他反而是不敢預估美國企業營收的頂端，標普 500 的起伏幅度太小，要判斷企業健康狀況非常困難，不然照道理說這麼低的油價帶動基本原物料價格下滑，應該要對美國企業非常有幫助的。
對美股來說現在任何營收的好消息都是被歡迎的，美股市場在第三季才剛渡過四年來最嚴重的一次股價損失，投資人自八月中就被市場的高度波動給嚇跑，中國放緩、聯準會升息、企業營收表現不加等等因素都使整體市場氣氛陷入低迷。
聯準會的報告中，他們追蹤的指數是非金融產業稅前收益，在第二季其表現不錯，較去年同期上升了 11%，是 2012 年第四季以來的最佳表現，但同一個時間點，標普 500 的整體營收反而下滑近 2%。
我們可以發現聯準會與標普 500 的走勢居然不一致，因為標普 500 不僅評估的是稅後純益而非稅前收益，且評估的公司範圍較小，即便大多數時間兩指數走勢還算同步，但聯準會的數據更容易有所誤差，2001 和 2008 年的經濟崩盤，聯準會的指數其實都無法成功預測。
根據高盛的說法，這波石油價格下跌讓美國企業的整體營收呈現一種奇妙的好轉，EBITDA 佔了整體 GDP 的 17%。
最有可能的原因應該是近乎於零的融資成本使得利息費用大幅下降，週五的非農數據中，新增就業比經濟學家預估的足足少上 29%，標普 500 指數開盤直接下挫 1.6%，但隨後就被預期聯準會將會延緩升息的推論給拉回。
標普 500 指數估計會有四個領域今年會有 10% 以上的成長，分別是通訊、科技、非必需性消費品以及健康照護。
State Street Global Advisors 投資長 Michael Arone 表示，許多企業的營收表現不俗，尤其是跟能源關聯性不大的、消費者導向的、與開發中國家或美金匯率掛勾不深的企業。
標普 500 指數整體的下滑主要還是受到能源商品相關類股的拖累，分析師認為第三季標普 500 中的能源商品相關類股會下滑 6.9%，全年度下滑 1.5%。
歷史數據顯示，一旦單季營收滑落的狀況開始出現，就很有機會連續好幾季都發生這樣的情況，且讓投資人失去信心，自大蕭條以來有 17 次連續三季營收下滑，只有一次是在第四季就止跌回升，對於中國與其他開發中國家的悲觀態度使得美國出口預期普遍悲觀，晉而影響營收預期。
Raymond James 資產管理基金經理人 Louis de Fels 指出，我們還是要非常小心，因為出口衝擊很有可能明年才會反映在營收上。
到目前為止，標普 500 的下跌主要都是能源股帶動，預估下半年整體會跌掉 60%，但除去能源股，其他的公司營收成長預期都在 0.1% 到 3.9% 之間。
即便能源股表現極度不佳，標普 500 目前的報酬率依舊是 2011 年以來的最高點，現在指數大約是 2009 年的兩倍。
New Amsterdam Partner 投資長 Michelle Clayman 指出，第三季的災難過後，投資人現在對市場充滿恐懼，要對這一連串的壞消息保持樂觀實在很難，投資人只能更關注基本面，只要盡可能遠離任何與能源掛勾的個股就會安全的多。
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