【鉅亨網陳律安 綜合外電】
中國有個問題:其人民是全球最佳的儲蓄者,不過他們沒地方投資─這助長了資產泡沫的形成。
近幾年來,中國的投資首選是房地產。就某個時間點,這相當合理,畢竟身為全球人口最多的國家,房屋需求旺盛、都市人口也快速增長。
但當多數投資人都投入房市時,市場過度飽和。有些新開發案閒置、建設放緩,房價也下跌。當房市回報降低,投資人有了新歡,那就是股市。
《CNNMoney》報導,投資人轉進股市的結果,就是中國股市迭創新高。上證指在六月中觸頂,較年前大漲 150%,深成指的漲勢則更為驚人。
但接下來陸股恍若坐雲霄飛車般,在幾周內從雲端摔落谷底。然而,由於一般中國人的投資選項實在不多,中國家庭財務調查指出,資金又重回房地產。
「中國家庭有著非常高的儲蓄率,有非常多的現金可供投資。中國的正式投資選項很少,人們自然湧入僅有選項,而這的確助長了泡沫。」IHS Glonal Insight 中國經濟學家 Brain Jackson 指出。
中國投資人的投資選項,僅有房地產、政府退休基金、儲蓄帳戶及股市。他們沒有美國的 401K 退休福利計畫,或是 Roth IRA(個人退休規劃),且海外投資限制重重。
缺乏投資選項,讓風險較高、較隱晦不明的投資興起,即所謂的「財富管理產品」。它們的利率較儲蓄帳戶高,問題在於它們不在銀行資產表上,透明度也不高。
對於那些想避開影子銀行系統的人來說,還是股市及房地產看起來比較妥當。近來的陸股漲勢,背後推手主要為散戶,很多人都沒有投資經驗,只是看到隔壁鄰居炒股獲利豐厚,便跟風搶進。許多人相信,有著北京當局撐腰的股市,是安全的投資標的。
雖然世界其他地方也同樣有這個問題,但 Jackson 認為,泡沫在中國來得更快。
「中國政府必須找到方法、擴展投資選項,來滿足家庭投資需求,但又不能讓系統產生太多波動。」他說。
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