【鉅亨網李家如 綜合外電】
今年中國經濟成長訂目標為 7%,儘管該數值在已開發國家來說是相當不錯的表現,但當前市場對該項數字關注度不大,主要聚焦於今年中國經濟成長動能和表現是否能符合預期。
《CNBC》報導,當今中國領導人陸續推動重要改革,如反貪腐、財政自由化及親消費主義,其中又以轉向消費導向的成長模式最為重要。
過去十年來,中國的令人驚嘆經濟成長主要為國家所主導,因此要將經濟成長模式轉為消費帶動需要一段時間,儘管中國高層領導人深知此點,但這段過渡期將是漫長且痛苦的過程,當中更存在極大的週期性調整風險。
這項轉變若有靈活的貨幣政策所支持,一切將會順利許多。不過目前中國已被龐大的債務所困,根據麥肯錫報告指出,中國負債佔 GDP 比例約 280%。此外,由於中國人均 GDP 相對較低,因此眼前的經濟轉型將具相當挑戰性。
儘管中國高層陸續做出重要改革,但對官方來說,維持經濟成長目標更是至關重要。目前中國已出現流動性陷阱跡象,也就是說當該時期利率水準趨近於零時,就算此時央行增加多少貨幣,最後都會被儲蓄起來,導致貨幣政策無法刺激銀行貸款、企業投資與民間消費,使貨幣政策最終宣告失效。
報導認為,外界目前對中國經濟成長目標由原先的 8% 降至 7% 甚至 6% 皆屬高估。原因在於中國有許多低效率企業是由先前強勁 GDP 成長和國家支持所帶動,在經濟放緩的情勢下,這些公司恐難以生存,不是得咬牙硬撐,就是得宣告破產。
然而此時,中國股市卻一路飆漲,上證指數上周更一路衝上七年新高,短短十二個月更翻漲 150%,截至今年則攀揚 65%,為當前市場極不尋常的泡沫。報導指出,以投資長期基本面來看,當前火熱的中國股票市場最好還是避開為宜。儘管當今中國散戶紛紛將資金投入股市,但這股泡沫能持續多久,誰都沒有答案。
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