香港2015年6月2日電 /美通社/ -- 宏利資產管理發表最新研究報告，指出一般亞洲投資者為實現主要理財目標而努力不懈，卻往往因為相關成本上漲而力有不遞。
《事倍功半：亞洲人實現理財目標的挑戰》 ( One step forward, half a step back: Meeting financial goals in Asia) 為宏利資產管理「熟齡亞洲」(Aging Asia) 系列之第六份報告。報告反映一般亞洲投資者每年的潛在投資回報不足率達3.3%(包括日本則為1.3%)[1]。這個比率看似微小，但若以10至20年的複合增長計算，其累積的金額變得十分龐大。
回報不足主要由於亞洲受訪者所舉出五大理財目標的成本於過去五年每年平均上升6.0%（包括日本則為4.4%）[1]。同時，投資者報稱的投資組合只能帶來每年平均2.7%的回報(包括日本則為3.1%)[1]。該報告分析了一個宏利專屬調查[2]中受訪者所列舉五大理財目標過往的成本增幅，並與同一調查反映的投資配置於過往產生的回報進行比較。
是次調查範圍覆蓋中國內地、香港、印尼、日本、馬來西亞、菲律賓、新加坡和台灣，被受訪者視為主要理財的目標包括退休、子女高等教育費用、維持現有生活模式、置業及為「不時之需」而儲蓄，後者包括緊急醫療護理開支。
宏利資產管理行政副總裁暨亞洲區財富及資產管理主管杜汶高 (Michael Dommermuth) 解釋：「參考報告的數據舉例，雖然現在投資10,000美元在十年後有潛力增長至逾13,000美元，但五大理財目標的成本卻同時上升至18,000美元，換言之投資者的資產差額達5,000美元。雖然投資者這十年間或可應付這些差額，但在隨後十年，差額將進一步增加三倍至15,000美元，然後在第三個十年再倍增至35,000美元。投資者應該審慎關注這個情況，尤其絕大部份受訪者均表示他們的首要理財目標是應付退休需要。」
是次研究反映導致此等投資回報不足的主要原因是投資者的資產組合持有過多現金。調查結果顯示，區內受訪者平均有37%資產以當地貨幣現金形式持有，若連同外幣計算，比率更高達42%。
杜氏指出：「這個情況反映投資者把超過三分一財富投資在收益最低的資產，事實上以本地貨幣計的現金在過去五年來的每年平均回報僅得1.7%。若把這筆現金重新分配至股票或固定收益投資，將有助大部份市場的投資者顯著降低潛在的資產回報不足的問題。」
根據不同調查市場及資產類別選擇，減少資產組合中本地貨幣現金所佔比率可帶來不同成效：
股票：報告所覆蓋國家及地區的金融市場均處於不同發展階段，而當地股票市場則是最容易參與的資產類別。報告發現，若在資產組合中把50%當地貨幣現金轉換為當地股票，可望達到以下成效：
- 印尼投資者從每年6.6% 的潛在回報不足(亞洲區最嚴重) 顯著減少至0.5%；
- 消除菲律賓投資者每年3.5%的潛在回報不足；
- 令台灣投資者轉虧為盈，從每年0.3%的潛在回報不足(亞洲區錄得短缺最小，不包括日本)轉為盈餘回報。
固定收益：若在資產組合中同樣把50%當地貨幣現金轉換為固定收益資產，縮小差額的成效不及股票，但以長時間的複合累積計算，差距則非常顯著。重新配置可望達到以下效果：
- 馬來西亞投資者可把每年2.8%的潛在回報不足減至1.9%；
- 香港投資者可把每年2.5%的潛在回報不足減至2.0%；
- 新加坡投資者可把每年3.6%的潛在回報不足減至3.1%。
最近，某些市場的特殊狀況或會影響把貨幣轉換為當地股票及固定收益投資所帶來的效果：
- 以日本為例，由於安倍經濟學的措施近年為當地帶來低通脹及市場增長，當地投資者實際上可獲2.7%潛在增長。若市況持續，把當地貨幣轉換為當地股票及固定收益資產可望帶來更高增長；
- 自去年起，中國市場過往長時間回報低迷，若把貨幣轉換為股票，實際上會加劇每年4.0%的潛在回報不足。
杜氏評論這個狀況時表示：「在可能的情況下，我們相信投資者應考慮分散投資於多個不同地區。我們觀察到亞太區內多個資本市場不斷深化和開放的趨勢，最明顯是中國內地，應可為投資者帶來各種機會以獲取豐厚回報。資產配置決策一向十分重要，但現時投資者須比以往更具彈性。例如，投資者應考慮通過互惠基金或投資連結保險平台，以投資於專業管理多元資產配置解決方案。」
「在其他市場，缺乏投資金融市場的機會仍為一大挑戰 -- 例如印尼僅有20%人口擁有在正式金融機構開設的帳戶。在這個情況下，若能教育投資者有關參與基本資本市場的效益，便可望長遠提升回報潛力。」
宏利資產管理的「熟齡亞洲」 (Aging Asia) 系列調查報告可於以下網址下載：http://www.manulifeam.com/agingasia
編輯垂注：
以10,000美元計算之泛亞地區潛在儲蓄增長、成本增長及回報不足水平
|
年 |
基於年利率2.7%的儲蓄增長投資回報(A) |
基於通脹6%的成本增長(B) |
潛在投資回報不足 (B - A) |
|
0 |
10,000美元 |
10,000美元 |
|
|
5 |
11,424美元 |
13,382美元 |
1,957美元 |
|
10 |
13,052美元 |
17,908美元 |
4,856美元 |
|
15 |
14,913美元 |
23,966美元 |
9,053美元 |
|
20 |
17,038美元 |
32,071美元 |
15,034美元 |
|
25 |
19,465美元 |
42,919美元 |
23,453美元 |
|
30 |
22,239美元 |
57,435美元 |
35,196美元 |
|
35 |
22,839美元 |
60,881美元 |
38,042美元 |
|
40 |
23,456美元 |
64,534美元 |
41,078美元 |
資料來源：宏利資產管理《事倍功半：亞洲人實現理財目標的挑戰》 ( One step forward, half a step back: Meeting financial goals in Asia)之投資回報及成本增長數據，該報告之下載網址為http://www.manulifeam.com/agingasia.
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[1] 所列數據並不包括日本，由於日本長期低通脹而扭曲成本增長趨勢，而最近安倍經濟措施刺激下帶來強勁市場表現則影響投資回報。
[2] 宏利亞洲區投資者意向指數 (MISI) 為專利的季度調查，量度及追蹤區內八大市場的投資者觀點，了解他們對主要資產類別和相關議題的取向。本文引述之MISI調查發現為2014年5月30日至6月27日進行實地研究之成果。如欲了解 MISI 調查方法的詳情，請參閱《事倍功半：亞洲人實現理財目標的挑戰》 附錄1。
