文．洪寶山
五月的重頭戲─台北電腦展與520總統就職周年演講，黃仁勳旋風紅到連保鑣都不解，依舊走到哪都是人潮，但相關AI概念股倒是提前反應，伺服器概念股僅信驊在520當天創反彈波段新高，世芯-KY因輝達的NVLink搶進ASIC商機成為合作夥伴收漲停，其他AI股雖漲，但沒過新高，顯然市場提前反映台北電腦展的利多。
台灣確定將成立主權基金
不過，黃仁勳現身鴻海場子，大喊「Go! Team Taiwan!」表示台灣就是世界運算產業的中心，「一切從這裡開始」，AI Agent開始走入消費端，紅杉資本聚焦一人公司獨角獸，AI革命方興未艾，台灣科技業佔據絕對優勢，政府努力讓美國了解到台美科技供應鏈具備互補功能，對台灣開徵高關稅並不利於MAGA，給台灣零關稅，一起組隊開創AI盛世。
至於520演講向來是股民高度緊盯的變數之一，不過今年雖然仍是高開低走，但可能前一天趁著黃仁勳開講的大漲已經提前逢高賣出，所以最終以上漲2.2點作收，算是有驚無險地過關，亮點是確認政府將設立主權基金，建立國家級投資平台。
關於這點筆者已經提前在專欄裡討論過兩次，本期在「發行人語」也有著墨，就不多敘述，僅強調凡事都有弊端與漏洞，但不能為了防弊而不興利，關鍵在於人對了，事就對了，期盼朝野團結成大事，當然如果能團結，大罷免也可以高高舉起、輕輕放下，沒什麼不能談的。
金融市場利空疲乏 待川普下一步
這次520演講內容大多集中在台灣內部關注的議題，把兩岸議題在前一天突拋「兩岸併購論」，有效化解對股市的衝擊，稱得上聰明又成功的手法。
關於「兩岸併購論」的論述也稱得上普遍可以接受或認同的觀點，尤其是，想要「強娶台灣」的對岸應該主動提出合理且可被台灣接受的聘金，才算是有誠意的第一步，整天用戰機與海警船在台灣周邊造成心理壓力，就算有意要嫁也搞到不爽嫁，還時不時的國台辦出來噁心一下，奇摩子當然開心不起來，還談什麼。
總之，「兩岸併購論」已經釋出了一定程度的善意，接下來就看對岸願不願意放下身段，大家坐下來「對等有尊嚴」的談聘金與入嫁後的家庭地位。
台股從4月9日的17306低點反彈到5月16日的21854高點，已經回到4月2日川普發布關稅利空的21298點之上，反彈了4548點，面對上方的年線22249點壓力進行技術指標過熱的整理，合理不過。
六月的6.3兆美元美債違約議題，穆迪也提前調降美債的3A信評，感覺上似乎金融市場處在利空疲乏的階段，靜待川普進一步宣布關稅政策。
缺艙、缺船 美國線運力吃緊
AI很好，但貨櫃輪更棒！5月12日，中國商務部發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，中美各取消了共計91%的加徵關稅，暫停實施24%的反制關稅90天。
5月12-16日當周，長榮累積漲幅23.46%、萬海+28.18%、陽明+16.99%。
儘管有專家指出，中國部分產業的關稅實際上仍很高，例如半導體關稅達七成左右，但這不影響業主把握時機搶艙運貨，情況就跟COVID-19疫情解封後面對缺艙、缺船的需求爆發，上周的漲幅只是這波關稅戰下的起漲，誰知道後面會不會談崩，活在不確定的年代，把握當下，才是真的。
美國業主跟中國工廠下訂單，除了加緊趕工按期交付原有訂單外，同時還增加了新訂單，按照他們三到四個月銷售量來備貨，唯一的要求就是要「快」。
但是目前美國客戶新增訂單已經超過中國廠商的生產能力負荷，只能根據情況放棄部分訂單。
船隻近滿艙 船公司發漲價通知
目前發的還是一些工廠之前備好的庫存，隨著後面增加的訂單越來越多，美國線物流會更加緊張，因為之前中美實施報復性關稅，很多船公司都縮減美國線運力到東南亞和歐洲方向，造成美國線運力現在相對吃緊。
自4月20日以來，從亞洲到北美的四周滾動平均運力下降了17%，跨太平洋貿易的平均運輸時間為22天，也就是說，在6月4日之前，減少的-17%運力才能填補完，目前，美國線五月底發貨的船隻艙位已接近滿艙，美森、長榮、COSCO等船公司均發布了漲價通知，每個貨櫃的運價上漲500-1500美元不等。
整理可能造成運價上漲的因素：(1)美國線先前堆積的貨量開始大量發運，(2)對未來擔憂的一定程度的搶運，(3)旺季到來帶來的季節性增量，以及(4)美國整體的補庫存，甚至能囤積多少就囤多少的需求同時到來，美國線瞬間將面對運力緊張(船司考慮調回美線運力需要時間)，貨主可能會在90天內盡可能多地運輸貨物，ZIM等航運公司開始部分將南美航線船舶調至美國航線，墨西哥、南美地區運力緊張，東西非航線上揚，歐線運力過剩壓力減輕，這可能導致今年旺季提前到來，並對運費造成上漲壓力。
航運市場下半年可望轉強
因為中國占美國貨櫃進口量的約40%。
同時，其他市場從4月9日開始的暫停期將於7月8日到期，意味著5月14日至7月8日是主要貨櫃進口來源地進入美國的重疊暫停期。
美國此次搶運持續性和強度，是否會帶動港口擁堵、周轉放緩和貨櫃短缺，同時還需關注若出貨量不及預期的影響，以及歐洲線今年供給過剩的風險。
陽明表示紅海危機即使解除，航線也要二到四個月才能恢復正常，推估最快要等至2025年第四季或2026年初，才能確保通行紅海安全與營運穩定，觀察到美國消費品庫存偏低，看好航運市場將在下半年轉強。
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