沉寂許久的港股，9月下旬隨著中國政府一連串救市寬鬆措施，展開一波反彈行情，今年截至10/7止，恒生科技指數漲幅高達43.09%，表現凌駕恒生指數(同期漲幅35.5%)與台股(26.1%)，成為2024年全球主要股市新黑馬。
連帶地，陸港基金也是一吐怨氣，截至10月8日為止，今年以來漲幅至少19％起跳，其中，安聯中華新思路基金、台中銀中國精選成長基金、新光恒生科技指數基金，漲幅都超過3成。
其中，新光恒生科技指數基金較為特殊，是一檔追蹤恒生科技指數的基金，依照恒生科技指數的成分股來複製選股，絕大多數成分股都一樣，包括阿里巴巴、小米、騰訊、美團等，只有剔除了一檔軍工股，但整體來說，淨值績效都非常貼近。
該檔基金雖然跟ETF一樣，沒有人為選股，每季調整成分股，每檔個股最高權重只有8％，但跟ETF不同的是，新光恒生科技指數基金沒有在股市直接交易，投資人要跟銀行或新光投信申贖，走的是傳統基金通路交易模式。
回頭來看港股，恒生指數10月8日獲利回吐9.4％，恒生科技指數拉回12.8％，大起大落的表現，不免讓投資人疑惑這波行情還能持續多久？
法人指出，根據Bloomberg統計港股牛熊市表現，過去港股牛市平均期間達33.8個月，平均漲幅312.42%，最高爆升1105.92%，
新光投信表示，目前陸股政策大潮一波波來臨，9月大陸人民銀行宣布放大招(降準、降息、降房貸利率)後，10/10央媽正式實施「證券、基金、保險公司互換便利」工具，首期操作規模5000億元，為中國官方首創貨幣政策工具，為股市繼續創造活水，其中，恒生科技指數奔牛大戲受惠於本益比低估、外資低配、人民儲蓄率高3大利多，將從美國首次降息後，正式揭開「初升段」序幕。
新光恒生科技指數基金經理人詹佳峯表示，港股科網類股今年以來報酬榮登全球第一，與本波中國官方救市政策創新有關、尤其時間點巧妙搭配美國9月啟動降息循環，驅動中美兩國利差收斂，營造人民幣升勢再起，中國此刻推出刺激經濟與救市政策將「事半功倍」，讓陸港兩地股民相信「政府這次是玩真的!」，對市場投資信心產生莫大提振作用。
中國政策救市有脈絡可尋，詹佳峯表示，過去中國2015年實施供給側改革(煤炭、鋼鐵去產能)、2018年提金融去槓桿(資產新規)，2021年再祭反壟斷調結構(共同富裕、三胎化、反壟斷)，都對中國科技類股表現出現抑制，造成陸港科網股價表現乏力期間大約1年。
不過，若觀察政策抑制的隔年起，中國科技類股也分別從2017年起連續上漲3年，剛好搭上中國新經濟轉期紅利期；同樣地，2018年金融去槓桿、大陸資產新規出台後，中國科技類股也從2019年起股價翻揚約3年。(如上圖，記者李錦奇攝影)
詹佳峯預估，思考中國政策走向，2021年官方祭反壟斷調結構、共同富裕後，又遇美國升息及美中科技戰對峙，讓中國科技類股一路被外資大幅拋售，造成本益比被市場過度修正，儘管9月以來恒生科技指數股價回升，截至10/4止，最新本益比也僅21.16倍，仍遠低於過去長期平均值約30.53倍甚多。
如果相較香港恆生指數、恆生國企兩大指數，目前本益比分別來到10.59倍、9.76倍，都已回升至長期平均值水準，詹佳峯認為，中國科網龍頭股擁新科技趨勢題材，加上目前本益比被市場嚴重低估，未來深具估值修復價值，將有助於吸引外資主被動資金回補中國，成為陸港股市結構性調整下的優先加碼部位。
另外，詹佳峯強調本波陸港股奔牛行情，除北水南進的政策性作多、估值修復吸引外資加碼外，加上當前中國內地民眾踴躍搬錢入市，證券開戶量爆增新聞出現，可視為量先價行的參考指標，等於3大資金動能簇擁下的陸股，新牛勢有望再出現，港股表現自然水漲船高。（如上圖，記者李錦奇攝影）
詹佳峯建議，投資人此刻佈局可以開始分批佈局港股市場，透過追蹤恒生科技指數的「新光恒生科技指數基金」在美國啟動降息後，開始定期定額或分批投資，就能掌握陸港股下一波新牛勢起航的最佳甜蜜點。
本文由《品觀點》授權提供
