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滬港通引活水 港交所當先知│萬寶週刊

◎約瑟夫

恆生指數準備挑戰金融海嘯以來6年高價24988點;陸股同創今年新高,擺脫負報酬悲情,預計10月13日開通的「滬港通」扮演陸、港股創新高重要推手, 其中港交所(00388.HK)具領頭羊地位。

大陸7月PMI報喜

目前陸股具備景氣回升、企業獲利成長及資金寬鬆3大優勢。景氣面觀察,?豐公布中國7月製造業採購經理人指數(PMI)初值為52,創18個月新高,遠優 於6月50.8;7月?豐製造業產出指數初值52.8,創16個月高位,其他如新訂單、新出口訂單增幅擴大,就業及價格指標持續回升,庫存量增加,微刺激 措施繼續發酵,經濟在谷底回升階段,全年GDP 7.5%目標可輕鬆達陣。另外企業獲利也穩定成長,6月規模以上工業企業利潤總額5880億人民幣,年增17.9%,增幅較5月大增9%;今年1~6月利 潤總額為2.8兆人民幣,年增11.4%,6月中大型企業獲利成長加速,下半年盈餘展望樂觀,加上陸股仍處於長期底部區,未來景氣行情可期。由資金面觀 察,6月下旬至7月底,A股有2批IPO新股申購潮,但IPO的資金排擠效應並未影響股市回升,流動性緊縮狀況舒緩,近期A股出現3000億人民幣以上成 交值,遠高於上半年不到2000億,顯示資金動能轉佳。陸股在景氣、資金與低本益比導引,加上滬港通催化,有機會擺脫長達6年的熊市,而最大干擾因素為低 迷房地產市場,也出現轉機。6月至今,大陸超過30個城市地方政府,默默取消房市限購令,雖以二、三線城市為主,但近期杭州也跟著取消,地產低迷漫延至一 線城市,北、上、廣,限購緊箍咒雖未取消,但利率鬆綁已見放鬆調控端倪,過去推介優質地產股:中國海外(00688.HK)、華潤置地 (01109.HK)、萬科(02202.HK)、世茂房產(00813.HK),股價雖已遠離谷底,長線展望仍佳,逢低值得留意。

港交所為領先指標

工、建、中、農4大國有銀行,7月份對上海地區首購房貸金額在200萬人民幣以上,放寬房貸利率打95折,房貸利率接近於6%,已貼近基本放款利率,國有 銀行對首購族貸款放寬,北京、廣州有機會跟進,官方對地產市場在限量及利率管制逐步鬆綁,有助於建商降價求售,房市去化管道漸順暢,地產股轉機浮現,7月 中資地產股為港股彈升幅度最大族群。大陸地產業將脫離谷底,銀行壞帳隱憂降低,滬港通可能在10月落實,銀行、保險、石化等A、H雙邊掛牌的大型藍籌股, 為推升港股挑戰新高動力,交易量提升與莊家優勢,港交所都是最大贏家。港交所第1季淨利為11.78億港幣,年增2%,EPS為1.02港幣,上半年港股 仍低迷,加上併購倫敦金屬交易所(LME)費用上升,獲利持平;但第3季滬港通效應,港股交易金額由上半年平均低於700億港幣,近期已突破800億成交 量,滬港通效應,使大陸資本帳跟著開放與擴大,未來陸、港通範圍可望擴大,交易額度與限制逐步降低,港交所也可藉機涉入大陸股市結算、交易市場等商機;第 3季滬港通帶動國際資金提前卡位,新流動性與投資者的範圍擴大,更可提振IPO市場。港交所去年收購LME,今年迎接陸、港股雙向交易商機,營運範圍及交 易面向擴大,成為陸、港股迎向牛市的指標。

【原文刊載於《萬寶週刊》1083期,更多精采內容請上《萬寶週刊》官方網站;《萬寶週刊》官方粉絲團。未經授權,請勿轉載】

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