股市創新高的投資心法|Money錢

股市創新高的投資心法|Money錢

《Money錢》專欄 2014-07-16 14:27

美國、德國股市持續創歷史新高,台股也突破金融海嘯後新高點,但對許多投資人來說,財富卻是看得到、吃不到。究竟現在手上抱牢美股基金、歐股基金、台股基金的投資人有多少呢?還是更多人抱著債券基金與高收益債券基金呢?

在美國股市頻創新高之際,市場泡沫化之說更是甚囂塵上。按照巴菲特的投資法則:「當眾人皆瘋狂時,我該賣出,而眾人棄如敝屣時,我該買進」。在龍頭美股創新高之際究竟是該賣出,還是該買進呢?

創新高價,就代表高風險嗎?台股股王大立光(3008)在6月20日創下2205元歷史新高價位。大立光去年每股賺71.64元,今年第1季每股賺22.36元,跟去年同期相比成長62%,大立光總經理在股東會上表示下半年業績展望持續樂觀。在成長動能帶動下,股價應還有持續創新高的空間。

同樣的,美國聯準會(Fed)最新的貨幣政策會議,雖調降美國今年經濟成長率,從原先預估2.8~3% 左右,降為2.1~2.3% 的水準,但這主要是受到今年第1季美國遭逢暴風雪侵襲,單季經濟成長率出現負1% 的影響。

展望下半年,在企業獲利成長,就業、家庭支出持續改善下,美國經濟展望樂觀。因此美股雖然創新高,但在成長動能持續下,仍然呈現多頭格局。

所以,重點不在於是否創新高,而在於成長動能是否持續?相較美國的經濟復甦,東協國家的成長動能反而比較令人擔心。例如印尼近期幣值又出現大幅貶值,主要是雙赤字危機難解(貿易赤字與財政赤字),去年印尼經濟成長率已從原先預估的6.3% 降為5.7%,表現不如預期,而今年第1季仍持續萎縮,僅達5.2%,預估今年成長率將低於去年,趨勢下滑。

另外,政爭紛擾的泰國,對經濟的衝擊更是直接,雖然目前由軍方接管,並逐漸步上正軌,但傷害已經造成,今年第1季泰國成長率為負0.6%。經濟面反轉,股市卻在歷史高檔區,這樣的市場才是高風險。

與其擔心股市創新高,市場是否過熱,還不如密切追蹤哪些市場還有持續成長動能。以台灣為例,景氣燈號自2011年以來,歷經3年由盛而衰的調整,今年2月起連續3個月呈現綠燈走勢,趨勢往上。且今年經濟成長率預估為2.98%,比去年提升,又很有機會上修突破3%,因此,股市雖然突破9309馬總統防線,但只要成長動能不墜,還是有高點可期。

換句話說,不是看到高點,就需要擔心市場泡沫了。更重要的是,未來經濟面是成長還是衰退的趨勢判斷。

 

林奇芬
現職:《Money錢》及《HouseFun好房誌》雜誌顧問、世新大學講師,並且在鉅亨
網部落新世界、Fund DJ 理財達人部落格、Yahoo ! 奇摩理財專家專欄,以及網路家庭基金名家專欄固定發表文章。
著作:著有《治富:社長的理財私筆記》、《窮人追漲跌 富人看趨勢》

◎更多內容請見《Money錢》2014年7月號第82期

 

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